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  2011年注册会计师《财务成本管理》试题及参考答案       
2011年注册会计师《财务成本管理》试题及参考答案

项目

2010 年

2011 年

2012 年

2013 年

销售收入

1000

1000×1.1=1100

1100×1.08=1188

1188×1.05=1247.4

经营营运资本

1000/4=250

净经营性长期资产

1000/2=500

净经营资产

250+500=750

=750×1.1=825

税后经营净利润

750×20%=150

=150×1.1=165

165×1.08=178.2

=178.2×1.05=187.11

股东权益

750×1/2=375

=375×1.1=412.5

412.5×1.08=445.5

=445.5×1.05=467.78

净负债

375

412.5

445.5

467.78

税后利息
= 净负债 × 税后利息率

=375×6%=22.5

=412.5×6%=24.75

=445.5×6%=26.73

=467.775×6%=28.07

净利润 = 税后经营净利润 - 税后利息

127.5

140.25

151.47

159.04

股东权益的增加

=412.5-375
=37.5

=445.5-412.5
=33

=467.78-445.5
=22.28

股权现金流
= 净利润 - 股东权益的增加

102.75

118.47

136.76

( 2 )

项目

2010 年

2011 年

2012 年

2013 年

股权现金流量

102.75

118.47

136.76

复利现值系数

0.8929

0.7972

0.7118

预测期股权现金流量现值

186.19

91.75

94.44

后续期股权现金流量价值

1557.5

136.76/ ( 12%-5% ) =1953.71

股权价值合计

1743.69

【解析】 172~175
  4.D公司只生产一种产品,采用标准成本法计算产品成本,期末对材料价格差异采用“调整销货成本与存货法”进行处理,将材料价格差异按照数量比例分配至已销产品成本和存货成本,对其他标准成本差异采用“结转本期损益法”进行处理。7月份有关资料如下:

  (1)公司生产能量为1 000小时/月,单位产品标准成本如下:

  直接材料(6千克×26元/千克) 156元

  直接人工(2小时×12元/小时) 24元

  变动制造费用(2小时×6元/小时) 12元

  固定制造费用(2小时×4元/小时) 8元

  单位产品标准成本 200元

  (2)原材料在生产开始时一次投入,其他成本费用陆续发生。公司采用约当产量法在完工产品和在产品之间分配生产费用,月初、月末在产品的平均完工程度均为50%。

  (3)月初在产品存货40件,本月投产470件,本月完工450件并转入产成品库;月初产成品存货60件,本月销售480件。

  (4)本月耗用直接材料2 850千克,实际成本79 800元;使用直接人工950小时,支付工资ll 590元;实际发生变动制造费用5 605元,固定制造费用3 895元。

  (5)月初在产品存货应负担的材料价格差异为420元,月初产成品存货应负担的材料价格差异为465元。

  要求:

  (1)计算7月末在产品存货的标准成本、产成品存货的标准成本。

  (2)计算7月份的各项标准成本差异(其中固定制造费用按三因素分析法计算)。

  (3)计算7月末结转标准成本差异后的在产品存货成本、产成品存货成本(提示:需要结转到存货成本的成本差异应分两步进行分配,首先在本月完工产品和期末在产品存货之间进行分配,然后在本月销售产品和期末产成品存货之间进行分配)。

  【答案】

  (1)月末在产品=40+470-450=60(件)

  在产品存货的标准成本=60×156+60×50%×(24+12+8)=10680(元)

  月末产成品存货=60+450-480=30(件)

  产成品存货的标准成本=200×30=6000(元)

  (2)

  材料价差=(79800/2850-26)×2850=5700(元)

  材料量差=(2850-6×470)×26=780(元)

  实际生产约当量=450+60×50%-40×50%=460(件)

  直接人工工资率差异=(11590/950-12)×950=190(元)

  直接人工效率差异=(950-2×460)×12=360(元)

  变动制造费用耗费差异=(5605/950-6)×950=-95(元)

  变动制造费用效率差异=(950-2×460)×6=180(元)

  固定制造费用耗费差异=3895-1000×4=-105(元)

  固定制造费用闲置能量差异=1000×4-950×4=200(元)

  固定制造费用效率差异=950×4-2×460×4=120(元)

  (3)待分配在产品存货与完工产品的材料价格差异=420+5700=6120(元)

  完工与在产品间的差异分配率=6120/(450+60)=12(元)

  完工产品分配的差异=12×450=5400(元)

  月末在产品分配的差异=12×60=720(元)

  待分配的产成品存货与已销存货的材料价格差异=(465+5400)/(30+480)=11.5(元)

  月末产成品承担的差异=11.5×30=345(元)

  月末在产品存货的成本=10680+720=11400(元)

  期末产成品存货的成本=6000+345=6345(元)

  【解析】P477~481

  四、综合题(本题型共2小题,每小题l7分,共34分。要求列出计算步骤,除非有特殊要求,每步骤运算得数精确到小数点后两位,百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答,答案写在试题卷上无效。)

  1.E公司是一家民营医药企业,专门从事药品的研发、生产和销售。公司自主研发并申请发明专利的BJ注射液自上市后销量快速增长,目前生产已达到满负荷状态。E公司正在研究是否扩充BJ注射液的生产能力,有关资料如下:

  BJ注射液目前的生产能力为400万支/年。E公司经过市场分析认为,BJ注射液具有广阔的市场空间,拟将其生产能力提高到l 200万支/年。由于公司目前没有可用的厂房和土地用来增加新的生产线,只能拆除当前生产线,新建一条生产能力为1 200万支/年的生产线。

  当前的BJ注射液生产线于2009年年初投产使用,现已使用2年半,目前的变现价值为l l27万元。生产线的原值为l 800万元,税法规定的折旧年限为10年,残值率为5%,按照直线法计提折旧。公司建造该条生产线时计划使用l0年,项目结束时的变现价值预计为115万元。

  新建生产线的预计支出为5 000万元,税法规定的折旧年限为10年,残值率为5%,按照直线法计提折旧。新生产线计划使用7年,项目结束时的变现价值预计为1 200万元。

  BJ注射液目前的年销售量为400万支,销售价格为每支l0元,单位变动成本为每支6元,每年的固定付现成本为l00万元。扩建完成后,第l年的销量预计为700万支,第2年的销量预计为1 000万支,第3年的销量预计为l 200万支,以后每年稳定在1 200万支。由于产品质量稳定、市场需求巨大,扩产不会对产品的销售价格、单位变动成本产生影响。扩产后,每年的固定付现成本将增加到220万元。

  项目扩建需用半年时间,停产期间预计减少200万支BJ注射液的生产和销售,固定付现成本照常发生。

  生产BJ注射液需要的营运资本随销售额的变化而变化,预计为销售额的l0%。

  扩建项目预计能在201 1年年末完成并投入使用。为商化计算,假设扩建项目的初始现金流量均发生在201 1年年末(零时点),营业现金流量均发生在以后各年年末,垫支的营运资本在各年年初投入,在项目结束时全部收回。

  E公司目前的资本结构(负债/权益)为1/1,税前债务成本为9%,口权益为l.5,

  当前市场的无风险报酬率为6.25%,权益市场的平均风险溢价为6%。公司拟采用目前的资本结构为扩建项目筹资,税前债务成本仍维持9%不变。

  E公司适用的企业所得税税率为25%。

  要求:

  (1)计算公司当前的加权平均资本成本。公司能否使用当前的加权平均资本成本作为扩建项目的折现率?请说明原因。

  (2)计算扩建项目的初始现金流量(零时点的增量现金净流量)、第l年至第7年的增量现金净流量、扩建项目的净现值(计算过程和结果填入答题卷中给定的表格中),判断扩建项目是否可行并说明原因。

  (3)计算扩建项目的静态回收期、。如果类似项目的静态回收期通常为3年,E公司是否应当采纳该扩建项目?请说明原因。

  【答案】

  (1)股权资本成本=6.25%+1.5×6%=15.25%

  加权资本成本=15.25%×50%+9%×(1-25%)×50%=11%

 可以使用当前的加权平均资本成本作为新项目的资本成本,因为新项目投资没有改变原有的风险,也没有改变资本结构。

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项目

零时点

第 1 年

第 2 年

第 3 年

第 4 年

第 5 年

第 6 年

第 7 年

旧设备初始的变现流量

1188.38

新增设备投资

-5000

扩建期间丧失的流量

- 621.38

营运资本投资

-300

-300

-200

0

0

0

0

营业现金流量

886

1786

2386

2386

2386

2386

2386

回收残值增量流量

1210

回收营运资本

800

增量现金流量

- 4733

586

1586

2386

2386

2386

2386

4396

折现系数

1

0.9009

0.8116

0.7312

0.6587

0.5935

0.5346

0.4817

现值

- 4733

527.93

1287.2

1744.64

1571.66

1416.09

1275.56

2117.55

净现值合计

5207.63

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